分類：投稿 作者：佚名 來源：網絡整理 發布時間：2023-01-04
2021年A股年報日前正式收官
從中國證監會指定信息披露網站
巨潮資訊網上公布的各公司年報來看
《中國新聞出版廣電報》記者統計
34家A股印刷包裝上市公司
總營收為1206.33億元
總利潤為100.14億元
除上海艾錄因2021年上市
未被納入上年業績統計外
總營收實現32.67%的同比增長
總利潤實現35.77%的同比增長
從各家公司的年報業績來看
29家營業收入同比增長
18家凈利潤同比增長
疫情之下
A股印刷包裝上市軍團整體戰績可觀
但仍呈現“幾家歡喜幾家愁”的局面
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數據分析
01頭部印企表現亮眼強者愈強
34家A股印包上市公司中，行業頭部上市公司運營穩健。
從營收維度看，仍保持3家印企營收破百億元，且前三席位保持不變。合興包裝以175.49億元高居榜首，蟬聯“最創收”印包上市公司；第二位為裕同科技，營收148.5億元；第三為奧瑞金，營收138.85億元。
3家營收破百億元印企的營收達462.84億元，占總營收的38.37%。綜合分析年報可知，雖面對國內外紛繁復雜的疫情形勢、原材料價格波動及能耗雙控等挑戰，但它們聚焦主業，堅持產品和技術創新，持續優化產品結構，開展降本增效、精益生產等工作，實現經營業績逆勢增長。
34家印包上市公司中，營收在50億元以上的企業共8家，比上年同期增加3家，除創收榜前三名之外，還有紫江企業（95.29億元）、恩捷股份（79.82億元）、寶鋼包裝（69.68億元）、吉宏股份（51.78億元）、勁嘉股份（50.67億元）。
營收10億元以上、不滿50億元的企業有15家，營收1億元以上、10億元以下的企業有11家。營收最低為新宏澤，僅1.44億元。
從凈利潤維度分析，2021年A股印包上市公司“最賺錢”前五位分別是恩捷股份（27.18億元）、勁嘉股份（10.2億元）、裕同科技（10.17億元）、奧瑞金（9.05億元）和東風股份（7.85億元）。凈利潤超過10億元的印企在2021年增加一家，恩捷股份更是一舉奪魁，成為2021年利潤榜榜首。
整體來看，34家印包上市公司中，32家企業實現贏利，占比94.12%；2家企業出現虧損。值得注意的是，從量級分布看，凈利潤上億元的企業共19家，占比55.88%。其中13家凈利潤在5億元以下。贏利但凈利潤不滿億元的有13家。順灝股份、翔港科技則出現虧損。
02整體業績水平提升喜憂參半
疫情之下，幾家歡喜幾家愁。記者在梳理2021年營收和凈利潤同比數據后發現，超前謀篇布局成為A股印包上市公司大幅正增長的“財富密碼”。
34家印包上市公司中，29家企業營收同比實現了增長，占總數的85.29%，與上年占比54.55%的營收增長率相比大幅上漲。
其中，4家企業營收實現50%以上的增長，分別是恩捷股份（86.37%）、環球印務（56.57%）、渤海化學（55.29%）、集友股份（51.6%）。
實現50%以下、10%以上增長的企業有22家。增長率低于10%的企業有3家。
在營收同比下降的5家企業中，上海易連降幅最大，為-62.02%。
34家印包上市公司中，18家企業凈利潤實現同比增長，占比達52.94%，凈利潤增幅與上年同期相比下降。
在業績向好的企業中，凈利潤翻番的企業有5家，包括恩捷股份（143.6%）、愛司凱（141.24%）、長榮股份（135.75%）、盛通股份（119.53%）、安妮股份（103.63%）。增幅不到100%、超過10%的企業有10家；增幅在10%以下的企業有3家。
作為營收和凈利潤“雙料”增長的恩捷股份，在2021年報告期內業務規模和盈利能力持續上升。一方面，受益于新能源汽車和儲能領域市場的快速增長，公司鋰電池電隔膜業務的收入規模和盈利能力大幅提升；另一方面，通過持續研制新產品，為客戶提供定制化服務，實現無菌包裝產品銷量的快速增長。
此外，如利潤增幅較大的愛司凱、長榮股份等，則是在面對嚴峻的疫情環境和復雜的國內外經濟形勢之下，通過與產業生態圈的伙伴開放合作，不斷開拓新的業務領域，繼續保持行業領先地位。
而與此對應的則是順灝股份和翔港科技，凈利潤降幅分別為461.25%和331.84%。兩者均由盈轉虧，分別凈虧損0.28億元和0.18億元。此外印刷包裝上市企業，還有14家印企出現凈利潤下滑，其中，降幅在50%以上的有7家。
專家分析
聚焦主業方為制勝法寶
張原 陳聰
34家在A股上市的印刷包裝企業近期陸續披露了2021年度公司財務報表。整體而言，A股印刷包裝上市公司營收表現較好，營收總額達到1206.33億元，均值36.26億元，85.29%的企業實現營收增長。
凈利潤方面呈現出喜憂參半的狀況，凈利潤總額100.14億元，平均2.94億元的水平與營收規模存在差距，近五成企業凈利潤較2020年下降，企業分化狀況顯著。
01壓力之下印企表現差異較大
2021年，紙張、油墨等原材料價格上漲較快，推高了印刷包裝企業的原材料成本，成為A股上市印刷包裝企業普遍面臨的壓力。
比如翔港科技在其年報中表示，2021年包裝用紙價格出現較大幅度漲價，導致采購價格明顯上升，彩盒、標簽產品成本相應明顯增長，對包裝印刷業務的盈利水平帶來較大壓力。
在成本普遍上漲的環境下，各企業凈利潤表現喜憂參半，實際表明了A股上市印刷包裝企業盈利能力的顯著差異。
凈利潤出現下降的企業，對成本上漲的風險敞口較大，應對風險能力不足，而持續盈利企業則可以較好地控制或通過多種渠道轉嫁成本上漲的風險，減少成本上漲對企業業績的影響。
02細分龍頭企業財務業績較好
在18家凈利潤同比增長的企業中，大多數企業是各細分領域的龍頭企業。如煙草包裝領域的勁嘉股份、東風股份，印鐵制罐領域的寶鋼包裝，塑料軟包裝領域的永新股份，紙制藥品包裝領域的環球印務，票據印刷領域的東港股份，以及工業紙袋和奶酪棒包裝領域的上海艾錄等印刷包裝上市企業，這些上市企業均實現了較大幅度的營收和凈利潤增長。
作為各行業的龍頭企業，這些企業具有規模大、主營業務相對聚焦的特征，在各細分市場均處于領先地位，市場份額和競爭能力較為穩固，具備印刷包裝行業專、精、特、新企業特點，盈利能力有較大保障。
03多元化經營或無助于風險分散
開展多元化經營和擴充產能雖然能給企業帶來一定程度的資產和營收等業績的增量，但企業會經歷一個投入期和虧損期。如果投資方向正確，運作得當，投入和虧損期會很快轉入產出和盈利期，而盲目擴張和進軍不熟悉的多元化經營新項目則會成為企業沉重的負擔。
如順灝股份在年報中表示，公司戰略布局新型煙草業務，導致銷售及管理費用增加。翔港科技在財報中表示，實施化妝品生產業務的子公司在2021年度投產的第二年仍處于虧損狀態。順灝股份和翔港科技的凈利潤同比增長分別為-416.25%和-331.84%，均出現了較大幅度的虧損。
由于印刷包裝行業呈現典型的“大行業、小公司”的特點，中小企業眾多，競爭格局分散，很多領域具有區域性特征，市場份額相對集中，即使是行業龍頭，市場也有一定的局限性。因此，多元化經營并不一定適合印刷包裝行業，保持企業核心競爭優勢才能保證企業的可持續發展。
總體來說，2021年，A股上市印刷包裝公司喜憂參半的業績，既有市場行情和相關政策的影響，也有企業生產經營策略的原因。
未來，印刷包裝業將向個性化、多元化、定制化消費方向發展，會出現新的細分市場，A股上市印刷包裝企業唯有繼續秉持聚焦主業的發展理念，才能快速搶占新賽道，提高企業的持續盈利能力。
（作者單位：北京語言大學商學院、中國人民大學經濟學院）
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